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第482章也信(第1/2页)
陆泽看了一眼电视屏幕下方的伯南克演讲倒计时，摇了摇头。
“本，你在华尔街干了十五年了。”陆泽把手里那份文件夹搭在隔断边缘，无奈的笑了笑。
“你觉得为什么经历了贝尔斯登、雷曼和AIG这么一长串大地震之后，外面那些聪明人到了今天，还觉得只要美联储降个息、保尔森给银行塞两千五百亿，下个月美国人就会照常刷信用卡去买车、去拉斯维加斯住酒店？”
本·卡恩愣了一下。旁边的艾莉西亚和林涛也转过头看向陆泽。
“因为过去二十年，他们从来没见过不灵的‘格林斯潘看跌期权’。”
艾莉西亚反应极快，顺着陆泽的话头接了一句。“从1987年股灾，到1998年LTCM，再到2001年。过去二十年里，华尔街经历的所有危机都停留在金融资产表面。
只要美联储一降息、把大机构兜住，美国人第二天就会去贷款买房买车，实体经济最差也就是像2001年那样温和放缓几个月。现在交易台上坐着的这批基金经理，职业生涯里根本没见过真正的实体萧条长什么样。”
“说对了一半。”
陆泽点了点头，目光落在早上那份零售销售暴跌百分之三点八的汽车分项数据上：
“更要命的另一半是，他们没搞清楚这一次坏掉的到底是谁的资产负债表。”
“1998年倒下的是几家对冲基金，2001年跌掉的是纳斯达克的科技股泡沫。那两次，美国家庭的房子还在涨，负债率也不高，所以美联储一降息，民众就敢继续借钱消费。”
陆泽的声音不大，但大厅很安静，除了林涛他们几个，那些初级交易员们都在侧耳倾听。
“但这一次，过去五年撑起美国百分之七十GDP的消费，靠的是房价上涨带来的房屋净值提取贷款。现在全美房价跌去了两成，几千万个家庭的房子变成了负资产，401(k)退休账户又缩水了三分之一。
一个房子资不抵债、随时担心下个月被裁员的俄亥俄州中产家庭，就算伯南克明天早上把利率降到零，他可能也不会再去银行借一分钱买新车了——他唯一会做的事，就是砍掉一切非必要开支，存钱还债。”
“银行在缩表惜贷，家庭在缩衣节食去杠杆。供给和需求两端同时熄火，这叫资产负债表衰退。救活了花旗和高盛，只是保住了重症监护室里的呼吸机没停电；至于躺着的那位病人，内脏出血才刚刚开始。”
本·卡恩和林涛静静地听着。
“资产负债表衰退……”
林涛低声咀嚼着这个现在已经称得上著名的、形容日本泡沫破裂后的词，再转头看向屏幕上那份惨不忍睹的九月零售和十月制造业数据时，原本还有些零散的宏观指标，瞬间严丝合缝地扣在了一起。
至于指望中午伯南克的演讲来救场？
陆泽看了一眼表。已经十二点十五分了。
“看着吧。”陆泽指了指墙上的CNBC直播屏幕。
“本是个演讲了半辈子1930年代大萧条的学者。在这个位置上，全华尔街都可以自欺欺人，唯独他心里最清楚，给银行注资那两千五百亿，根本挡不住实体经济的滑坡。”
“但作为央行行长，他也不太应该打破市场的乐观预期？”本蹙了蹙眉。
陆泽笑了笑。“也许。但如果我是他，我不会让市场维持这种乐观的预期。”
“为什么？”
“因为如果你在周三继续暗示“经济很快会恢复正常”，那么一旦接下来的失业率、GDP、企业盈利继续恶化，市场很可能会认为：政府的救市政策失败了。
而如果你提前解释，金融稳定与实体经济复苏是两个不同阶段，就能避免公众把后续经济衰退自动等同于银行救助失效。”
……
中午十二点二十分。
纽约曼哈顿中城，纽约经济俱乐部的午餐会现场座无虚席。
美联储主席本·伯南克站在讲台后，面对台下数百名华尔街银行家、经济学家和架在后排的摄像机，翻开了手里的演讲稿。
没有华尔街多头期盼的安抚，也没有任何“危机最坏时刻已经过去”的乐观暗示。
这位平时说话向来温和、谨慎的普林斯顿前经济学系主任，今天站在镜头前，脸色的凝重毫不掩饰。
“.....美国政府如今已经拥有应对和解决这些问题所需要的工具。过去几天，财政部、美联储与各国央行采取了历史上前所未有的联合行动，以稳定全球金融系统。”
伯南克的声音通过电视直播传遍了每一个交易大厅，“这些措施对于防止金融体系的彻底崩溃是必要的，也是关键的第一步。但是——”
伯南克抬起头，镜片后的目光扫过台下那些屏住呼吸的华尔街高管：
“稳定金融市场，绝不意味着经济会立刻恢复正常。信贷市场的失灵与资产价格的暴跌，已经对更广泛的实体经济造成了严重且实质性的威胁。家庭财富正在缩水，消费者支出正在下降，企业和家庭获取信贷的难度依然极高。”
“我必须坦率地指出，金融市场恢复正常功能需要时间，而实体经济从这场冲击中恢复，需要更长的时间。未来几个季度之后美国经济将如何发展，很大程度上取决于金融和信贷市场恢复正常的速度及程度。”
交易大厅里，马特张了张嘴：“老天……他这是在直接给多头判死刑啊。”
话音未落，原本在跌三百点附近苦苦支撑了两个小时的美股盘面，应声崩塌。
如果说早上八点半的零售数据还只是敲响了警钟，那么美联储主席在中午十二点半亲口承认“救市无法阻止未来几个季度的实体经济衰退”，则直接击碎了多头最后的心理防线。
十二点四十分，道琼斯指数跌幅突破四百点；
一点十五分，标普500指数跌幅超过百分之五；
而到了下午两点整，当美联储按例公布涵盖全美十二个辖区的经济褐皮书，用白纸黑字确认“从波士顿到旧金山，全美所有十二个联储辖区的零售、汽车、房地产、制造业及商业服务活动均出现全面且加速的萎缩”时——
市场上的抵抗彻底变成了近乎夺路而逃的踩踏。
“原油跌破五十五美元了！”
“伦铜跌停板边缘，单日暴跌百分之八！波罗的海干散货指数今天又砸穿了一千六百点，比六月份的高点跌去了快八成！”
“金沙集团跌百分之十八！米高梅跌百分之十五！我们做空的那三家干散货航运公司全线暴跌超过百分之二十！”
大厅里的汇报声此起彼伏。
（本章未完，请点击下一页继续阅读）第482章也信(第2/2页)
到了下午三点整——美股收盘前的“最后一个小时”。
这是华尔街共同基金和杠杆账户计算当日净值、应对投资人赎回和追加保证金的最残酷时段。
由于前两天冲进去抢反弹的资金被全线套牢，加上无数共同基金在下午三点前收到了散户和机构潮水般的赎回指令，基金经理们根本不管什么估值，开始在市场上不计成本地按市价抛售一切能卖得掉的股票。
买盘彻底消失了。
道琼斯指数的分时线在下午三点之后变成了一道近乎垂直的红色瀑布：
三点十分，跌五百点；
三点二十五分，跌六百点；
三点五十分，跌幅冲破七百点！
埃克森美孚单日暴跌百分之十四，通用汽车暴跌百分之十五，摩根士丹利和花旗把昨天和今天早盘的涨幅吐去了大半。
与此同时，随着美股崩盘引发的避险狂潮再度席卷全球，外汇市场上前两天刚刚抬头的那点套利买盘瞬间作鸟兽散。澳元兑日元和纽元兑日元单日暴跌超过百分之五；而昨天早上还威风凛凛冲上180.35的英镑兑日元，在下午三点后一路自由落体，接连砸穿176、175、174，一度触及172.10的日内低点！
昨天本·卡恩和林涛在178到180.35之间顶着巨大心理压力喂进去的那六十五亿美元新增空头敞口，仅仅过了一夜，账面上不仅彻底抹平了浮亏，还直接倒赚了上亿美元的浮盈！
下午四点整，纽交所的收盘钟声在一片死寂与哀嚎中敲响。
道琼斯工业平均指数单日暴跌8%；
标普500指数暴跌9%。
无论是道指还是标普，按百分比计算，今天都是自1987年10月19日“黑色星期一”以来，整整二十一年里最惨烈、最血腥的单日暴跌。
周一刚刚创下1933年以来最大单日涨幅，仅仅四十八小时后的周三，就创下了1987年以来最大单日跌幅。之前两天全世界高呼的“最坏时刻已经过去”，在今天下午四点收盘大屏那刺眼的血红色面前，变成了一个彻头彻尾的笑话。
……
下午四点三十分。
外面的交易大厅里还在忙着核对各条通道的保证金与日终清算单，本·卡恩和林涛看着英镑兑日元在收盘后重新由于部分欧洲盘护盘而微幅反抽回173—174附近，脸上已经完全没有了昨天的紧绷，取而代之的是一种彻底服气的笃定——事实证明，老板昨天在180关口的判断准得让人发毛：
救市根本挡不住衰退和赎回潮，只要接下来两天汇率敢再往175上方抬头，他们闭着眼睛继续往里喂单就是了。
顶层办公室里，门被轻轻敲响。
伊莎贝拉走了进来，手里拿着一份今日的法务简报，以及今天收盘后的市场舆情摘要。
她把文件夹放到陆泽桌面上，目光扫过墙角静音电视机里还在滚动的画面。
CNBC的演播室里，几位平时在华尔街名声显赫的首席经济学家正围坐在一起，神情严峻地对着那份下跌百分之七点八七的道指收盘图和美联储褐皮书指指点点。屏幕下方的字幕条不断刷新着嘉宾们的最新结论：“救市只能阻止银行猝死，无法阻止家庭去杠杆”、“危机正式从金融资产负债表传导至全球实体需求与大宗商品”。
伊莎贝拉站在办公桌前，看着电视上那些侃侃而谈的专家，一时没有急着离开。
“怎么了？”陆泽从那份北美精品基金的初筛名册里抬起头，看了她一眼。
“没什么，只是刚才在外面听了一耳朵电视里的评论，突然觉得有点恍惚。”
伊莎贝拉指了指电视屏幕上的那行字幕，转过头看向陆泽，语气里带着一种说不出的复杂感叹：
“今天下午两点褐皮书出来之后，全华尔街的策略师和财经媒体像是突然清醒了一样，所有人都在用‘家庭去杠杆’、‘信贷冻结传导至实体需求’来解释今天为什么会暴跌七百三十三点，解释为什么原油和工业金属会重新跳水。”
她顿了顿，目光落在陆泽脸上：
“可一模一样的逻辑，一模一样的传导链条，你是今年六月份——在我们刚刚平掉原油多头、转身去各大行柜台建立长期看跌组合的那个下午，就已经在会议室里跟我们讲过了。”
那时候还是盛夏。
伊莎贝拉清楚地记得，六月份陆泽决定押上全部主力资金去做空金融、股指与工业商品时，外面的世界是什么样子——那时候油价还在向一百四十五美元冲刺，美国二季度的GDP甚至还是正增长，全华尔街都在狂热地讨论通胀和新兴市场脱钩。
当时他们虽然毫不犹豫地执行了建仓指令，但毫无疑问，那依然是一场逆着全世界共识的、孤独而漫长、甚至有点荒诞的豪赌。
甚至在十月份，华尔街的共识还是，只要财政部和联储突破阻力采取措施，危机仅仅只会造成短暂而可控的衰退。
直到今天。
直到十月十五日的零售数据、制造业指数和美联储褐皮书在同一天砸在所有人的脸上，整个华尔街最聪明的那批大脑，才在迟到了整整四个月之后，跌跌撞撞地走到了陆泽早在六月份就已经看到的那个预期上。
“我以前只觉得你比市场看得远一点，多几步。”
伊莎贝拉双手轻轻搭在文件夹边缘，看着办公桌后的年轻人，半是感慨、半是玩笑地轻声问道：
“但从三月的贝尔斯登，到六月的拐点，再到九月的雷曼和今天十月中旬的实体数据爆雷……每一步的节奏都卡得像钟表齿轮一样准。LanCe，你老实告诉我，六月份你在会议室里画那张传导图的时候，是不是连十月份的今天会出什么数据、市场会怎么走，都已经看见了？”
办公室内很安静。
陆泽放下手里的名册，抬起头，迎上伊莎贝拉那双带着探究与惊叹的眼睛。
他靠在椅背上，静静地看了她两秒钟，然后笑了笑。
“如果我说并不是，六月份我只是猜了猜大方向，赚一赚波动率，至于之后崩的这么厉害全是碰巧撞上的，你信吗？”
伊莎贝拉看着他，没有任何犹豫，点了点头：
“信。”
陆泽挑了挑眉，身体微微前倾了一点，语气里多了几分似真似假的促狭：
“那如果我说——是的，没错，我六月份的时候就已经清清楚楚地知道十月中旬会有今天这一出呢？”
伊莎贝拉与他对视着，略微紧绷的嘴角慢慢柔和了下来，露出一个带着一点无奈却坦然的浅笑：
“也信。”